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本网视点：市场看空氛围较浓棉油棉粕继续下跌

2014年7月21日至7月25日一周，美豆产量前景明朗，大豆行情整体仍然偏弱走势，进口大豆价格窄幅振荡。截至周五（7月25日），大连盘大豆主力1501合约收盘4343元/吨，周内略涨20元/吨。油脂方面，截至周五（25日），大连盘豆油主力1501合约收盘6396元/吨，周跌60元/吨；大连盘棕榈油主力1501合约收盘价5600元/吨，周跌76元/吨，油脂现货跟盘下跌。粕类方面，截至周五（25日），大连盘豆粕1501合约收盘3211元/吨，周跌32元/吨，国内外期货仍弱势振荡，国内现货豆粕仍振荡整体，涨跌互现。目前，40%蛋白棉粕与豆粕价差在500元/吨一线。受外围影响，本周棉籽价格继续弱势下跌，市场成交量小，油厂停机增多。棉油需求仍然低迷，价格小幅下跌，成交清淡。棉粕与豆粕价差进一步缩小，饲料企业调整配方，棉粕需求下滑价格小跌。棉短绒整体清淡，价格维持弱势。棉壳因成本支撑，厂家挺价，价格小涨。

一、棉籽：油厂亏损加剧棉籽稳中略跌

上周，下游行情下探，油厂普遍亏损加深，对棉籽采购积极性减弱，价格稳中略跌。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.37-1.38元/斤附近，山东1.38元/斤附近，河南1.33元/斤附近，晋陕地区1.29-1.30元/斤附近，新疆南疆1.17元/斤附近。本周棉油、棉粕价格因需求较弱，继续弱势下跌，令棉籽压榨亏损严重，各地油厂开机率继续下降。且随着棉籽压榨已进入尾期，维持加工厂家多以消耗库存为主，棉籽采购量明显减少。不过，目前国内棉籽已进入青黄不接阶段，以及因澳大利亚棉籽产量有所减少，到国内港口提货价仍在3000元/吨左右，进口棉籽货紧价高，令部分持有棉籽商家过低价出售意愿也不高，或限制其下跌空间。另外，今年棉花市场直补代替收储制，棉企各奔前程，棉农植棉面积减少，且7月以来，黄河流域、长江流域自然灾害较多，预计今年棉花产量将大幅减少，或为棉籽带来利多气氛。因此，预计近期棉籽或仍将窄幅振荡。

二、棉油：市场购销清淡价格弱势下跌

上周，外围豆油棕榈油延续跌势，拖累棉油行情，加上油脂库存大，需求低迷，价格弱势下跌。周末，部分地区棉油价格：河北5970元/吨附近，山东5830元/吨附近，河南5900元/吨，晋陕地区5600-5900元/吨附近，新疆南疆4820元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格6100-6380元/吨，较上周跌30-110元/吨不等，目前较山东地区棉油价差270-550元/吨；24度棕榈油价格5450-5630元/吨，较上周跌40-100元/吨，比三级棉油价格价略有扩大。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7950-8170元/吨一线，较上周跌30-50元/吨，沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在6100-6160元/吨，较上周个别跌40-50元/吨，大宗油脂延续跌势，继续拖累棉油行情。

目前油脂库存庞大，截至25日，国内豆油商业库存总量达131.78万吨，较上周同期的127.97万吨增3.81%，全国港口棕榈油库存总量也达107.14万吨，菜油国储库存也高达500多万吨，目前国内油脂库存压力仍较大，令买家对后市信心仍不乐观，观望情绪较浓厚，棉油市场成交量也不大。总体来看，目前市场基本面利空，棉油将弱势难改，或继续跟随大宗油脂稳中略跌。但受成本高企支持，棉油继续下跌空间或也不大。

三、棉粕：整体出货迟滞市场延续跌势

上周，豆粕持续下跌，与棉粕价差仍不大，菜粕下跌也对棉粕构成不利影响，棉粕延续跌势。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白3030元/吨附近，山东40%蛋白2990元/吨附近，河南40%蛋白2930元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3030-3200元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2770元/吨附近。目前三大利空因素打压棉粕行情：一是豆粕持续下跌，与棉粕价差仍不大。截至27日，沿海豆粕价格3430-3590元/吨，大多较上周跌10-70元/吨，与40蛋白棉粕价差500元/吨左右，远低于1000元/吨左右的平均水平，性价比劣势仍明显，导致部分饲料厂已陆续修改配方，减少棉粕用量，增加使用豆粕。二是菜粕价格下跌对棉粕构成不利影响。截至目前，长江中下游地区菜粕出厂报价集中在2900-3080元/吨一线，沿海工厂进口菜籽压榨的菜粕合同预售价格在2850-3000元/吨一线，较上周跌20-50元/吨，菜粕现货价格也延续跌势，市场观望情绪加重，压价心理也渐增，拖累棉粕行情。受今年第10号台风麦德姆影响，7月份以来台风接踵而至，当前我国沿海部分地区水产养殖业正面临威胁，影响了水产料对棉粕短线消费需求，令其近日出货迟滞。总的来说，受需求较弱影响，预计短线棉粕将继续稳中有跌。

四、棉短绒：下游采购不积极行情仍然较弱

上周，棉浆市场对棉短绒采购仍然较弱，价格压力较大，多数仍然偏弱为主。周末，部分地区棉短绒价格：河北3060元/吨附近，山东3040元/吨附近，河南2840元/吨附近，晋陕地区2930-2950元/吨附近，新疆南疆2850元/吨附近。油厂开机率下降，棉短绒产出量也随之减少，加之自去年价格一直处于低位区，油厂低价出售意愿不高，力挺价格，令其难跌，暂稳为主。不过，目前棉浆粕下游市场较弱，对于棉浆拿货有限，棉浆市场在销售迟缓情况下，对棉短绒采购也是有心无力。另外国家对于环境污染问题重视，管理力度有所加强，及精制棉产品走货不畅，厂家采购量不大。总体来看，受需求较弱影响，短线棉短绒行情或继续稳中偏弱运行。

五、棉壳：货源日益减少价格继续稳中有涨

上周，棉壳市场货源不多，价格继续稳中略涨。周末，部分地区棉壳价格：河北1790元/吨附近，山东1760元/吨附近，河南1910元/吨附近，晋陕地区1780-1800元/吨附近，新疆南疆1210元/吨。由于开机率呈下滑趋势，棉壳产出量也随之减少，货源相对有限，油厂挺价意愿也较强，令棉壳局部上涨。但目前玉米芯价格较低，部分种植户为了降低成本，用玉米芯代替部分高价位棉壳，减少其用量，需求仍未放量，上涨空间有限。总体来看，棉壳货源日益减少，短线或继续有望稳中略涨。（注：本网专稿，谢绝转载）

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